[주식투자 기업분석] 에프엔에스테크 -1- #삼성디스플레이 WET 장비 독점 #디스플레이 장비 스몰캡 대장주

에프엔에스테크

1. 회사의 개요

에프엔에스테크는 2002년 3월 18일에 평판디스플레이(Flat Panel Display) 관련 장비와 반도체 제조용 부품소재 등의 제조 및 판매를 목적으로 설립되었습니다. 현재 본사는 충남 천안시에 위치하고 생산공장들도 천안시에 위치하고 있습니다. 생산 공장은 제1 공장, 제2 공장, 제2 공장(증축), 제3 공장, 종속회사 공장으로 총 5 공장을 소유하고 있습니다. 종속회사로는 지분율 80%를 가지고 있는 (주)엠에스솔루션(반도체 및 OLED 자동화 설계·제작)이 있으며 최근 (주)위폼스(OLED 마스크 제조업체)의 지분 66.7%를 취득했다고 공시하였습니다.  

회사 홈페이지  www.fnstech.com/

2. 사업 내용  

에프엔에스테크는 디스플레이 장비 사업과 디스플레이/반도체 부품소재 사업을 영위하고 있습니다. 먼저 디스플레이 장비 사업은 TFT 공정에서 Wet장비인 식각기(Etcher), 박리기(Stripper), 세정기(Cleaner)를 공급하고 있습니다. 그리고 부품소재 사업으로는 UV Lamp, CMP pad, OLED 마스크 세정 사업을 하고 있습니다. 

에프엔에스테크 사업보고서 참조

사업별 매출 실적을 보면 다음과 같습니다. 주요 고객사인 삼성디스플레이의 설비 투자가 감소 및 지연되는 시기를 제외하고는 디스플레이 장비 사업이 항상 매출의 대부분을 차지해왔습니다. 눈여겨볼 것은 디스플레이 장비의 매출은 고객사의 설비투자에 따라서 변동이 있지만 부품소재 사업은 꾸준히 매출을 증가시키고 있는 점입니다. ('17 77억 -> '18 110억 -> '19 140억 원)

출처: 이베스트투자증권 최영산 애널리스트

2-1. 디스플레이 장비 사업

디스플레이 공정 단계. 출처: LG디스플레이

디스플레이 장비는 당사의 제품경쟁력과 고객사의 신뢰성을 바탕으로 고객사의 Flexible 양산라인에 Wet장비인 식각기, 박리기, 세정기를 공급하고 있습니다. 2009년부터 현재까지 삼성디스플레이 OLED 양산라인에 WET장비를 지속적으로 공급하고 있으며, 점유율을 점차 확대해 나아가고 있습니다. 최근 Flexible 모바일 OLED라인뿐만 아니라 QD-OLED 라인에도 WET 장비를 공급하였습니다. 

출처: 이베스트증권 최원산 애널리스트

 

2-2. 부품소재 사업

부품소재 사업으로는 UV Lamp, CMP Pad, OLED Mask 세정이 있습니다. TOC 산화장치 관련 부품과 UV Lamp는 반도체 및 디스플레이 산업의 기반시설인 UPW(Ultra Pure Water) System에 반드시 필요한 부품입니다. 당사는 UPW System 관련 장치 및 부품을 직접 제조하는 업체로서 반도체 및 디스플레이 산업의 성장과 함께 지속적인 매출 향상을 기대하고 있습니다.

CMP 공정은 반도체 공정 중 없어서는 안되는 공정으로 CMP Pad는 반도체 웨이퍼의 표면을 평탄화하는 소재입니다. 반도체 산업이 발전함에 따라 CMP Pad의 사용량은 점점 늘고 있습니다.

CMP 패드 설명. 출처: SK 채용

당사는 2013년에 미국 CMP Pad 회사인 이노패드 회사를 인수하였고 2015년에 국산화 개발에 성공하였습니다. 현재 당사는 CMP Pad 관련 50여 건의 국내외 특허를 취득한 상태입니다. CMP Pad 시장은 외국 기업들이 독점적으로 지배하는 시장으로 반드시 국산화가 필요한 산업분야입니다. 2015년도에 SKC 가 CMD Pad 사업에 진출한다고 밝힌 바가 있습니다.

SKC, 반도체 웨이퍼 연마용 CMP패드 사업 진출... 2020년 매출 1000억원 목표

에프엔에스테크, 美이노패드 인수…반도체 핵심소재 국산화

OLED Mask는 Metal Mask의 종류에 따라 FMM Mask와 Open Mask로 나뉘는데 당사는 Open Mask 세정 사업을 하고 있습니다. (FMM Mask는 디바이스이엔지) Metal Mask 세정은 패널 생산 업체에서 인증을 받고 Metal Mask세정 장비 및 전문 기술자를 보유한 회사에서 세정을 진행하고 있습니다. 아쉽게도 최근 삼성디스플레이 Q1 라인의 Open Mask 세정은 에스티아이가 수주하였습니다.

에스티아이, 삼성 QD디스플레이 생산라인용 마스크 세정장비 수주 - 전자부품 전문 미디어 디일

 

[주식투자 기업분석] 에프엔에스테크 -2-    3. 사업 전망

[주식투자 기업분석] 에프엔에스테크 -3-    4. 투자 포인트